组对交易操作

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什么是组对交易（或对炒）？组对交易（或对炒）是较受专业投资者喜爱的一种投资策略，它有多种交易规则。其中一种策略是在同一行业板块中选取两只个股，当它们涨跌不一致时，在同一时间内做两笔交易：买入涨势强的股票、卖出（或卖空）走势弱的股票。买卖同一行业板块的个股目的有两个，一是可以降低投资组合的市场风险，二是希望在多头和空头两个交易上都能获利。

范例

近期的利率上调和持续的股市抛售令Jim的股票投资受到不小压力。最近的市场调整让Jim的股票价值开始出现账面亏损。因此，为了降低市场震荡对其投资组合的负面影响，Jim决定通过对炒两只他熟悉的个股使自己的投资实现“市场中性化”（也称“买差价”）。

Jim发现保险公司IAG的股票表现通常都不如竞争对手QBE。经过分析，他决定对炒这两只股票：买入QBE，并同时卖出相同价值的IAG。他认为将有机会从这次组对交易中赢得10%的回报率。

在2007年5月1日，QBE的股价（CFD价）为$31.10每股。Jim买入1,000份QBE的股票CFD，此多头头寸价值$31,100。同时他卖出（沽空）5,183份IAG的股票CFD，此空头头寸价值为$31,098。

六周后，如Jim所料，QBE的股价涨了，而IAG的股价则出现了下跌。

交易范例: 买入QBE，卖空IAG

交易范例

2007年5月1日	买入 1,000 QBE CFDs 价格 $31.10 佣金 ( 0.1%)	$31,100 Dr 31 Dr
	卖出 5,183 IAG CFDs 价格 $6.00 佣金 ( 0.1%)	$31,098 Cr 31 Dr

2007年6月20日	卖出 1,000 QBE CFDs 价格 $32.50 佣金 ( 0.1%)	$32,500 Cr 33 Dr
	买入 5,183 IAG CFDs 价格 $5.78 佣金 ( 0.1%)	$29,958 Dr 30 Dr

^ 此交易范例中，您空头头寸的年融资利率为4.25%（现为4.50%）。空头头寸的价值乘以融资利率，乘以持仓天数，在除以365天，得到的就是您总共的融资收入。您多头头寸的融资利率为8.25%（现为8.50%）。多头头寸的价值乘以融资利率，乘以持仓天数，在除以365天，得到的就是您总共的融资费用。

* $1892 - 投资期间1000 个QBE CFD的保证金与 5183个IAG CFD的保证金

风险

组对交易最大的风险在于当对炒的个股动向与预期相反时，多头及空头两手交易都将产生亏损。您可以选择使用止损定单或平仓（可以选择平掉两个或只平其中一个）来降低此风险。

组对交易/对炒，作为一种交易策略，从1970年就已经开始被专业投资者使用了。利用差价合约（CFD），现在广大的投资者都可以使用组对交易这一策略，从而有机会在走势强与走势弱的个股中同时获利。买差价、或市场中性投资，可以降低投资组合的市场风险，是一个不错的实战策略。